オリックスのCBの利回りが急上昇（価格は下落）

先日
昨年12月に発行されたオリックスの転換社債型新株予約権付社債（以下CB）の下落が止まりません。　2月18日の終値は76.7ポイントでした。
野村CB検索

これはどういうことかと言いますと
「オリックスが約5年後に100万円返してくれる借金の証文を約77万円で売っている」
ということです。
私の試算によれば、このCBの利回りは税金や手数料を考慮しても６％以上となります。
ではこのCBはお買い得でしょうか？

私個人の意見としては「NO」です。
理由は
・CDSの値が異常に高く、何か異常があるかもしれない　　J-CDSのサイト
・倒産リスクがある会社の場合、債券でも元本が保証されない
・CBはローリターン（株価が倍になってもCBはせいぜい2割くらいしか上がらない計算）
・株なら24万円から投資できるがCBだとその3倍
　です。
株でも社債でも、法的に倒産したらほとんど紙くずになります。もしオリックスが破綻せず業績回復すると思う方は、ボラティリティが大きな株式に投資する方がいいと思います。





次回予告
最近「IRR　エクセル」で検索して来られた方が増えておりますので、エクセルを使ったIRR計算の方法についてお話したいと思います。

参考
CB条件（転換価額等）　オリックス開示